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通过最新的公告得知，公司很快和税务局进行了交涉，虽然没有明确是否继续补税的情况，但是冻结的银行账户已经解冻了，说明事件有了好转。根据笔者在企业财务部门工作多年的经验，虽然税法明文规定是死的，但对法条的解释却是活的，通过沟通，完全可以弥合对法条理解的不同。

不过，历经多次股权变动，2006年北摩有限股东会同意北摩有限新增注册资本1，523.54 万元，其中摩擦厂以非专利技术“湿式铜基粉末冶金摩擦材料技术”认缴1，400.00 万元，王淑敏以货币方式认缴67.6392 万元、陈剑锋以货币方式认缴10.2909 万元、刘扬以货币方式认缴10.2909 万元、冯华以货币方式认缴5.00 万元、高昆以货币方式认缴4.00万元、李荣立、孙立秋、唐红英、王影、夏青松、闫荣欣、杨朝旭、张秋来、周玲、王代英分别以货币方式认缴2.6319 万元。

2018年底2019年初，上述问题已经体现在业务调整、资金链和变现能力上。不久前，滴滴宣布裁员15%，对非主业进行“关停并转”，滴滴2018年亏损108亿元的消息曝光。易到车主提现再度被延期。在刘小明看来，“一些交通运输新业态的企业不惜成本、不惜代价地野蛮生长、追求流量、追求估值。这些企业并没有真正地建立起一个有盈利模式的、可持续发展的经营方式，也带来了一些管理问题，比如安全风险，对驾驶员、车辆的审核不严格，信息安全漏洞等问题。就新业态的发展，交通运输部一直秉持乘客为本、鼓励创新、守住底线、趋利避害、规范发展、包容审慎这几个原则来推进行业的发展工作”。

阿里系投资苏宁易购暴亏，苏宁投资阿里却大赚。近期苏宁易购发布公告，拟择机出售阿里巴巴集团，实现净利润约人民币52.05亿元。此前苏宁易购已两次出售阿里巴巴股票，加上此次出售收益，累计收益有望达到141亿元。有分析师认为，阿里系巨资入股的公司，或许并不看重短期账面盈亏情况，其流量入口才是核心诉求。比如苏宁易购，看重的是万家实体店；分众传媒，触及数亿中产阶级；华数传媒、中国联通、圆通速递等也各自拥有巨大的流量。

3．应对策略：逐步布局短期注意估值和持股集中度的结构性差异。当前整体A股市场估值处于历史低位，但市场的不同行业之间还存在着结构性差异。我们分别从三个角度来观察当前A股不同行业的差异，即这一轮市场调整的最大回撤幅度，PE（TTM）、PB（LF）估值所处的历史分位数、代表机构的公募基金的持仓占比（具体情况见表1）。第一，回顾各个行业最近一轮调整的最大回撤幅度，回撤较小的行业分别为白酒（下跌回吐前期上涨幅度的22%，后同）、机场（25%）、保险（25%）、农林牧渔（41%）、食品（41%）、银行（48%）、家电（48%），这些行业在最近一轮的回撤中回吐比例在50%以内，而万得全A为55%，上证指数为65%，沪深300为48%；第二，统计各个行业当前PE（TTM）、PB（LF）处于2005年来的历史分位数，其中PE（TTM）分位数较高的行业分别为计算机（93.3%）、机场（90.7%）、农林牧渔（88.2%）、有色金属（85.8%）、机械（79.9%）、证券（64.6%）、电子元器件（60.8%）、白酒（56.1%），PB（LF）较高的是机场（91.6%）、白酒（66.3%）、农林牧渔（57.9%）、食品（54.2%）、餐饮旅游（53.7%），这些行业当前的估值分位均处于历史均值之上；第三，观察最新基金披露的重仓股情况，我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出，剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%，创历史新高，而TMT占比下降4个百分点至15.5%，回到13年初的水平。具体来看，分行业持仓占比分位数较高的有农林牧渔（98.3%）、白酒（94.8%）、家电（93.1%）、餐饮旅游（87.9%）、食品（86.2%）、机场（82.8%），这些行业的公募基金持仓占比分位数均处在从低到高的80%分位之上。总体来看，农林牧渔、白酒、保险、家电、食品、机场等行业在最新一轮回撤中的回吐比例较小，当前估值分位数偏高、公募基金持仓占比较高，在整体市场处于价值布局区的情况下，这些行业短期仍可能出现反复，当然，中期而言，基本面仍是最核心的变量。逐步布局，未来偏向科技和券商。我们认为4月8日上证综指3288点以来的市场调整，属于牛市第一波上涨后的正常回撤，从基本面演变趋势和进程看，这次调整已经进入尾声，基本面角度预计全部A股归母净利同比增速将在三季度见底，技术角度上证综指已经步入牛市2浪回调的c子浪，详见《布局良机-20190811》。拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。空间上，牛市第二阶段的涨幅明显大于第一阶段，因为基本面见底回升，盈利和估值戴维斯双击。未来在市场筑底过程可能仍有反复，因为基本面数据还在下降，中报净利润同比继续回落，但从风险收益比来看，当前是很好的价值布局期。前期报告《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》我们分析过，牛市第二阶段的主导产业符合时代背景，关键是业绩回升陡峭，这次“科技+券商”有望成为本轮主导产业。从风格角度来看，A股价值和成长风格2-3年一轮换，盈利相对趋势是决定风格的核心变量，2016年以来价值占优已经3年多，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，未来成长盈利回升趋势将更陡峭，风格正在孕育变化，详见《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。对科技股来说，产业政策向科技倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，盈利处在周期性底部，19Q1通信ROE（TTM）为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，ROE（TTM）均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及创新战略的推进，科技股盈利有望进入新一轮回升周期。对券商股来说，随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。科技和券商有望成为牛市第二波上涨的领涨行业。消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，可以作为基本配置。

Expedia发布第三季度财报后第二天，其股价暴跌27.39%，创下了有史以来最大单日跌幅。而此次人事变动消息公布后，Expedia股价上涨了6.21%。新京报记者 王真真责任编辑：赵慧芳原标题：9部门发布意见：加大力度落实职工带薪休假制度推动错峰出行